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财富证券:降息难改调整趋势

发布时间:2019-12-05 06:51:06 编辑:笔名

财富证券:降息难改调整趋势 2015-05-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周上证综指大跌5. 1%,大盘迎来久违的调整,成交量继续萎缩。但创业板指继续强势,逆势涨4.05%,接近 000点关口,继续创历史新高。海外发达国家市场继续高位震荡,美元指数跌至95以下。道琼斯工业指数上涨0.9 %,纳斯达克指数微跌0.04%,欧洲主要股指普遍小幅上扬。

2015年4月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.5%。

4月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。周五,人民银行发布了《2015年季度中国货币政策执行报告》。报告称物价或长期低位运行,担忧实际利率上升,同时称无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平,这也意味着在传统降息降准等政策方面进一步加大力度,我们判断未来降息和降准均有较大空间。

当前居民财富正从存款、房产转向金融资产,而持续降准降息将强化市场利率下行趋势。

周日,中国人民银行果断降息,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1. 倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。此次降息在4月份经济数据即将全面披露之际,说明经济复苏力度仍然非常弱,亟需用强有力的措施来稳定经济增长,降息有利于降低企业融资成本,也利于房地产市场的稳定,此外,推迟多日的地方债发行近期将启动也可能是降息的动因之一。长期来看,持续降息是本轮牛市的重要支持力量,但中期调整或已开始,降息并不会改变这一趋势。

而且上一轮打新刚刚结束,证监会5月8日就迫不及待再次核发IPO批文,一共20家,上交所11家,深交所9家。从2014年的每月10家左右,到2015年年初的每月20家,再到4月之后的每月两发,月均50家左右的发行力度,证监会加强市场化调控的意图非常明显。

在上周的周报中我们提到,由于二季度是信贷投放的淡季,新股供给的持续扩容或促使行情随时迎来中期调整,周中调整如期而至,虽然周末降息会延缓调整的速度,但趋势很难改变,建议继续逢高减仓,关注滞涨板块,选择业绩出现向上拐点的优质蓝筹、国资改革和防御性质的食品饮料、医药等行业,回避纯粹概念炒作,没有业绩支撑的公司。

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