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当当网被指穷得只剩钱账面现金超14亿元

发布时间:2019-05-15 06:55:25 编辑:笔名

当电商的游戏规则变成不比赚钱,而是比谁撑得更久的时候,现金就成了这场游戏里有价值的筹马。

当当穷,由于它不赚钱,但它有很多钱。截止到今年6月30日,当当账上有超过14亿元的现金和存款。在当下资本市场的大门向电商紧闭的时候,这确实是非常傲人的资本。

与此构成鲜明比较的是,当当已经经历了连续多个季度的严重亏损。

长期来看,不以赚钱为目的的企业都是耍流氓。当当的盈利之路在哪?

当当曾赚过钱。

先来回想一下那段赚钱的美好时光。2010年第三季度,当当收入为6.07亿元,净利润3271万元,毛利率25.39%,物流费用12.61%,其他费用9.82%,净利润率为5.39%。

当当净利润  两年过后,今年第二季度,铛铛的物流费用上涨了两个百分点,其他费用下落一个百分点,综合费用率上升一个百分点。但是,公司的毛利率下落到了13.07%,下落了整整12个百分点。所以该季度当当的净亏损率高达10%。

整体来看,当当的费用率一直保持在相对稳定的水平。当当净利润情况与公司的毛利率紧密相干。2010年以前,当当的毛利率迅速上升,改良了公司的盈利情况。但进入到2011年以后,毛利水平急转直下,直接将当当推入了亏损的深渊。

当当毛利下降有多方面的原因。一方面,因为看到了图书行业的天花板,当当积极推进了百货化战略。在起步阶段,百货产品的毛利要低于图书行业。但更重要的缘由是京东横刀杀入图书行业,掀起了图书行业惨烈的价格战。当当必须拿自己的主营业务全力阻挡京东的进攻,终落得巨亏的下场。

当当也在突围。除百货化以外,当当还在推动平台化战略。当当与国美、酒仙等都签订了战略合作协议。当当计划累计引进不超过2000家商家,打造自己的购平台。

对平台而言,吸引第三方商家入驻关键的要素就是流量。但是我们发现,当当的活跃用户增长疲软。今年第二季度,当当的活跃用户甚至出现小幅的环比下降,这是非常不妙的情况。

当当流量  从值来看,铛铛的季度活跃用户目前只能保持在600万左右。与中国近两亿的购消费群体相比,这一量级还很难以平台的身份站住脚。

回到其业务本身。我们发现过去几年里,当当的费用率保持在相对稳定的水平。这一方面说明当当业务管理相对成熟,但反过来看,这也说明铛铛在费用方面的优化空间很小。

当当成本结构  2011年,当当平均每个订单的总物流费用为11.7元,每单配送费更是只有6.5元。这一费用水平即使放到整个中国电商行业也堪称。但是当当的物流费用率却高达13.11%。

当当物流本钱  问题的根源就在于铛铛的客单价。当当以卖图书起家,这就限制了它的客单价。当当的客单价长时间徘徊在80元以下,直接导致了其物流费用高企。不过随着百货化战略的推进,当当的客单价近来略有改善。

短时间来看,铛铛的现金流能够支持它活下去。虽然铛铛亏损严重,但是凭仗持续增长的范围和相对强势的账期,铛铛的经营现金流能够保持相对平衡。铛铛收入年均增长率超过50%,其账期更是长达160天。这两个指标中的任意一个恶化,都会给当当的现金流带来压力。

熬过冬天以后,当当就必须得为盈利算计。毛利方面,图书可供想象的空间已然不大,而铛铛的百货业务还只能说是刚起步,未来有待视察。至于经营成本,与其说压缩费用,不如说提高客单价。当当目前的客单价是电商不能承受之重。

未来依然迷茫,但铛铛至少还有钱。

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