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光大證券經濟景氣微幅改善4月城投債發行規

发布时间:2020-01-10 13:12:41 编辑:笔名

光大证券:经济景气微幅改善 4月城投债发行规模再创新高 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周宏观回顾经济景气微幅改善4月中采PMI较3月微幅提升,3月宏观经济指数也小幅上涨,显示微刺激对经济有一定提振作用,因此我们对此次景气指数给予正面评价不过,从中采PMI细项看,尽管受国内需求推动,新订单指数较前月上涨;但生产和就业并未明显改善,企业补库存活动也不明显,外需依然低迷,经济内生上涨动力依然不足而经济指标分项中,地产和货币增长也仍现乏力因此,經濟增長能否持續還需等待穩增長政策力度的進一步提升

4月城投发行量再创历史新高4月城投债发行量由3月1870亿元升至2381亿元,再创历史新高就算了扣除了当期到期量之后,4月净发行量也高达2008亿元企业城投债中下旬的大幅放量是4月城投激增的主要原因,这背后反映出发改委审批速度的加快而二级债市的需求则继续为城投债发行提供支撑4月城投债的大幅放量令评级下沉,地产和建筑工程行业受益较多从城投对基建投资的资金支持角度看,我们对4月城投做正面评价

国务院常务会议部署外贸稳定增长等工作在4月30日召开的国务院常务会议中,总理部署了支持外贸稳定和优化结构有关工作,并确定进一步促进高校毕业生就业创业政策措施鉴于在去年4月,国务院讨论经济形势的常务会议中也研究过高校毕业生就业问题,我们认为此次会议释放的稳增长信号有限

李总理重庆考察再提基建稳增长本周,李总理在重庆考察中再提基建的稳增长作用,认为“基础设施建设是经济发展重要前提”并且,他提出“补上交通等方面的“短板”,不仅能够顺应民生期盼,夯实长远发展基础,在当前形势下,还可以发挥投资对稳增长的关键作用”这意味着交通运输、尤其是铁路建设可能是未来一段时间基建稳增长的主要抓手

人行发布中国金融稳定报告4月28日,人行站公布《中国金融稳定报告(2014)》,该报告认为2013年中国宏观经济呈现稳中向好态势,金融体系整体稳健报告同时在专题讨论中认为应对互联金融创新给予积极支持,并在监管中坚持底线思维,加强规范管理此外,报告指出,2014年需重点做好宏观调控、利率市场化加快推进、建立存款保险制度等工作

我们对本周经济信息做偏正面解读4月中采PMI指数以及3月宏观经济景气指数显示,近期政策微刺激对整体经济增速有微幅改善4月城投债的放量也将从资金面对经济构成支持因此,我们认为本周经济信息整体正面政策面中,李总理重庆调研对基建投资作用的强调,说明未来一段时间,基建投资稳增长仍然是政策的主要抓手在近期外需疲弱、地产行业低迷、表外融资乏力的经济状况下,目前的微刺激并未根本改善经济内生增长动力,未来经济增长前景将主要取决于刺激基建投资的力度以及外需的改善程度

高频数据跟踪物价:菜价跌幅收窄令食品价格跌势趋缓,原油及有色推动生资价格小幅上涨

流动性:银行间流动性受月末效应影响趋紧

汇率:人民币兑美元汇率中间价微幅升值,市场贬值压力仍在高位

地产销售:商品房成交面积回暖,一二线城市可售商品房面积小幅攀升

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