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翔港科技IPO挑战:关键指标低于同行 成长性存疑

2018-12-07 19:55:16
翔港科技IPO挑战:关键指标低于同行 成长性存疑 日前,上海翔港包装科技股份有限公司(以下简称“翔港科技”)IPO更新了预披露,拟登陆上交所,公开发行2500万股。 不过IPO日报发现,翔港科技此次闯关可谓是障碍重重。 现在,我们来看看翔港科技的具体情况。 父子100%控股 招股说明书显示,翔港科技的股权结构为董建军持有62.79%的股权,董旺生持有6.98%的股权,翔湾投资持有30.23%的股权。其中,董建军持有翔湾投资99%的股权,董旺生持有1%的股权,董建军与董旺生为父子关系。换句话说,上述2人拥有翔港科技100%股权。 与此同时,董建军担任翔港科技董事长和总经理职务。如果翔港科技上市成功,董建军对翔港科技的人事安排、经营决策、投资担保、资产交易和分配政策等重大决策予以不当控制,则很可能损害其他中小股东的利益。 有意思的是,招股说明书显示,翔港科技的实际控制人和控股股东为董建军,却未将董建生认定为实际控制人。 截至发稿,翔港科技对于记者的上述问题,未予以回复。 2万平米厂房未得产权证 记者发现,翔港科技存在约2万平方米的扩建厂房未取得产权证的问题。 招股说明书显示,翔港科技约2万平方米的扩建厂房因在扩建中未取得政府相关批文,可能面临被政府主管部门责令拆除,以及被主管部门罚款的风险。 董建军表示,根据未取得产权证书的房屋建筑物2015年12月31日的账面价格3816万元为基准,在2018年6月30日前一次性向翔港科技补偿3816万元。并且如若上述事宜被有关主管部门处罚,其愿意承担全部行政罚款及其他处罚费用。 持续盈利能力存疑 翔港科技的成长性和持续盈利能力也令人担忧。 招股说明书显示,翔港科技2014年-2016年主营业务收入分别为21754.49万元、25196.15万元、26106.78万元,主营业务毛利分别为8503.55万元、8851.94万元、8372.82万元。虽然翔港科技主营业务收入呈上升趋势,但是在2015年至2016年,其主营业务毛利却在下降,降幅达5.41%。 数据显示,翔港科技2014年至2016年的营业利润为5255.52万元、4913.01万元、4519.46万元,呈现持续下降趋势。 一位注册会计师对记者表示,就上述情况而言,企业很可能在盲目扩张,从而导致成本和费用增加,以至于影响到毛利和净利。 另一个因素,也可能影响翔港科技的未来盈利能力。 招股说明书显示,翔港科技2014年至2016年的税收优惠分别为1319.97万元、936.26万元、1254.7万元,分别占当期净利润的22.89%、18.62%、22.89%。 如果税收优惠政策发生改变,翔港科技的盈利将面临较大风险。 而令人担忧的是,招股说明书显示,翔港科技主要从事彩盒、标签等相关包装印刷产品的研发、生产和销售,但翔港科技的印刷经营许可证有效期到2018年3月31日。 若印刷经营许可证到有效期限,是否会对翔港科技主营业务产生重大影响? 另外,翔港科技还面临客户集中度高的风险。 招股说明书显示,联合利华是翔港科技的主要客户,报告期内各年的营业收入分别为12323.04万元、14281.20万元、13323.52万元,占翔港科技营业收入的51.13%、52.04%和46.76%。 与此同时,翔港科技主要营业收入来自华东、华北区域,2014年至2016年,这两个地区的营收占翔港科技营业收入的97.97%、94.2%、90.23%。 系列关键指标低于同行 招股说明书显示,翔港科技2014年-2016年的流动比率为1.38、1.22、1.29,而同行业平均值为2.01、2.47、2.83。2014年至2016年,翔港科技的速动比率为1.20、1.11、1.10,而同行业平均值为1.63、1.91、2.38。 此外,翔港科技2014年-2016年的应收账款周转率分别为4.04、3.40、2.56,而同行业的平均值为5.52、5.09、4.41。 一位注册会计师表示,就上述情况来看,不论是流动比率还是速动比率,翔港科技都远低于同行业的平均值。那么其在短期偿还债务能力方面和同行业公司相比是较差的。 在应收账款的变现能力上,翔港科技也低于同行业公司。 (责任编辑:王擎宇) 免责声明:中国网财经转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 邮箱:finance@china.org.cn 地址:北京市海淀区花园路2号牡丹科技楼A座2层 北京国新汇金股份有限公司 2205不锈钢管公司
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